夏普與飛利浦

上個月底日本夏普（Sharp）董事會通過了接受鴻海財務援助的提議。一旦完成簽約，夏普這個創立於1912年的百年企業將成為鴻海旗下的子公司。

曾經叱詫風雲的國際級大企業破產、倒閉或者被併購，這些都不是什麼新鮮事。會引起我的注意是因為夏普與鴻海的併購協議內容。
除了提供較高的援助金額，鴻海之所以能夠擊退競爭對手INCJ（The Innovation Network Corporation of Japan）獲得青睞的主要原因，據說是因為相較於INCJ要求夏普處分虧損嚴重的事業部，郭台銘承諾併購之後維持公司的完整，不裁員也不分拆事業部。

要不要裁員是一回事，該不該處理事業部則是另一回事。
夏普已經面臨連續好幾年的鉅額虧損，從下面這張圖〔註ㄧ〕可以看出，如果鴻海不處理能源和面板相關事業，併購之後的營運依然會相當困難。

讓夏普落得今天這般田地的原因很多，但是可以約略地歸納為面對變局時的僵化決策與鄉愿心態所致。
這讓我想起了同樣是百年老店的荷蘭飛利浦公司。

飛利浦是個財務導向的公司，它的經營策略隨著市場變化而不斷改變。只要事業體不再具有前景，即使經營績效與獲利依舊良好，飛利浦也會積極地尋求最佳時機讓它們獨立出去或者直接賣掉，然後將換得的資金投入未來發展的核心事業。

其中最讓我驚訝的是，2014年飛利浦將照明事業部（Philips Lighting）分拆出去成為一間獨立的公司，飛利浦則轉變為單純的股東。
根據以往的經驗，飛利浦將事業部獨立出去通常就是要賣掉的第一步。果然，最近市場傳出飛利浦有意在今年四月找買主接手照明事業的股權。
照明是飛利浦1891年成立時的起家事業，它對於公司的意義非其他後來才發展起來的事業所能比擬。但荷蘭人非常務實，即使是祖產，若不能為公司和股東繼續創造利潤就應該要處理，甚至早在它還有市場價值的時候就斷然處置。

夏普過去有許多時間可以處理績效不好的事業體，尤其是歷史悠久的能源事業部。如今即將被人併購之際依舊不肯放棄身上沈重的包袱，會有這樣的下場著實不令人意外。

〔註一〕夏普營業利潤表引用自："Foxconn Needs Something Sharper" by Tim Culpan。